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更重要的是国内流动性的宽松。小盘股对于国内的流动性是更敏感的，而大盘股对外部流动性更敏感，尤其是对外资的流入流出更为敏感。因为外资基本上只买大盘股，而外资是过去两年最重要的增量资金。但是今年海外市场的大波动，这也是我们之前一直提示的风险，就是可能2020年外资的流入有风险，美股波动会影响外资流入相关的一些大盘股，他们的波动性相关度是比较强的。

包括西部数据公司、英特尔在内的存储芯片制造商都通过令人失望的业绩预期向市场暗示，未来科技行业面临的一大问题将是云服务提供商在数据中心和芯片上的投资支出放缓。6． 巨额罚款当地时间1月21日，法国国家信息与自由委员会（CNIL）宣布，因谷歌未能遵守欧盟《一般数据保护条例》（GDPR），将对该公司处以5000万欧元的罚款。这同时也是该法案生效以来，欧盟监管机构所开出的最高罚单。

图为2013年时的数据，可以看到加拿大74.5%的出口都是依靠美国，资料来自加拿大外交部同时，即便被加拿大媒体问及中国与加拿大目前的风波，石兼公博目前也保持了日本人在官方场合一贯的谨慎，以至于CBC新闻网只能用“沉默”来形容他对此事的评论。

所以，我们希望第二象限里面能找到用低估值的价格买到的是低风险的、看起来是周期性的行业里面的成长股。典型例子，比如建筑行业里面，建筑建材里面有些公司它是一个成长性的行业，比如说钢结构这种行业，它实际上是一个成长性的行业的里面的龙头公司，它的估值是以一倍pb个位数的PE去给它估值的。

“从日本的角度来说，加拿大是一个资源国家，拥有铀矿、煤矿、天然气和石油，但目前这些资源并没有出口到日本”，石兼公博说，“除此之外，两国间还在其他领域存在发展的潜能，比如正在崛起的人工智能技术”。另外，石兼公博还说，作为继美国和中国之后的世界第三大经济体，日本此前也没有对加拿大投以足够多的关注。

要找到这种股票，我们首先要避免两个最重要的事情。自下而上来看，要回避两个陷阱。第1个陷阱是价值陷阱，第2个陷阱是成长陷阱。什么叫价值陷阱？就那些看起来很便宜的公司（因为我们一直强调我们是低估值策略），中庚基金深耕价值，只做价值投资，是低估值的投资。